穀物は順ザヤが多いと言われているが･･･～コーンの場合（つづき）

東京とうもろこしの３番限と６番限のサヤ変動を図にしたもの。

ここ１年ほどは、500あたりを平均として、上下1000ほどの変動（つまり-500から1500程度）のようだ。

穀物は順ザヤが多いといわれているが･･･

　穀物は、一般的には「順ザヤ」であると言われているが、実際のところどうなのだろう？
　

　そこで、2005年6月から現在までの約２年半を対象としてデータを調べてみた。いずれも、３番限と６番限（先限）のサヤである。
　

　まずは、東京とうもろこし。
　2005年9月に数日ごくわずかながら逆ザヤ、その次は2006年11月から12月にかけてこれも数日間断続的に逆ザヤになっている。その後2007年8月になって逆ザヤになることが多く、9月から10月はなんとほとんど逆ザヤのまま推移し、現在は順ザヤに戻っている。
　対象とした605日のうち逆ザヤになったのは60日であり、逆ザヤ出現比率は、ほぼ10%。この夏に逆ザヤが続いたことについてはいろいろと理由があるのだろうが、後講釈をしてみてもしようがないのでここでは触れない。

　上記の期間、サヤの最大値は2006年4月12,13日の3290、最小値は2007年9月12日の -570である。ちなみに本日終値で見ると、330だった。

サヤとり手法

古くからのトレード手法に、「サヤとり」というのがある。林輝太郎氏の著作にはよく出てくるし、プロの間では一般的な手法だと思う。

最近、このサヤとり手法を活用した有料会員組織もネット上でいくつか宣伝されているようだし、某商品先物会社からも（もちろん、その会社の口座をつくってもらうことを目的にしたものだが）書籍が出ている。しかしながら、未だによく知られた手法というわけではないようだ。なぜかしら？

林先生のように古くからやっている人は、手書きで書いた場帖を基に、相場の流れを感じ取るようにしたようだが、現在では「統計学的な手法を取り入れた」というものがいくつか見られる。

基本的な考え方は、「もとのサヤに収まる」。つまり、サヤは拡大したり縮小したりするが、結局のところ適正な値に戻っていく、というものだ。従って、サヤの動きを追い、平均値から大きく外れてくると、サヤの縮小方向（あるいは拡大方向）に仕掛けて、また平均値に戻るのを待つ。

サヤとりは、株式でも商品でも、また最近ではＦＸでも行われるが、私が研究していこうと思っているのは、（とりあえず）商品の同一銘柄の異限月間のサヤである。いちばんわかりやすそうな気がするからだ。ただ、人気のある（？）オイルはたとえサヤとりとは言えどもリスクが高いと思うので、穀物とゴムで見ていくつもり。穀物も、そこそこの出来高があるものに限ると、コーン、一般大豆、Non-GMO大豆、アラビカコーヒーぐらいまでだろう。